一周市場回顧：本周SW 機(jī)械板塊上漲0.36%，滬深300 下跌0.96%。

 

    　　光伏電池片概念股新勢力擴(kuò)產(chǎn)公告帶來設(shè)備端訂單彈性，TOPCon 技術(shù)方案成為今年n 型電池片概念股擴(kuò)產(chǎn)的主體，相關(guān)公司捷佳偉創(chuàng)\海目星等漲幅領(lǐng)先；鋰電\光伏設(shè)備仍然是中報(bào)預(yù)期最明確的細(xì)分賽道；通用設(shè)備\出口鏈條基于未來需求的不明確性以及中報(bào)的承壓短期相應(yīng)個(gè)股調(diào)整幅度較大，后續(xù)景氣的跟蹤將是關(guān)鍵。

 

    　　每周增量視角：復(fù)合銅箔相較于純銅箔作為電池負(fù)極載流體優(yōu)勢體現(xiàn)在安全性、能量密度、成本等維度，下游動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)積極性很高，行業(yè)有望很快實(shí)現(xiàn)從0 到1 的滲透率，未來有望進(jìn)一步應(yīng)用在儲(chǔ)能等場景，對(duì)應(yīng)到工藝流程，兩步法未來有望成為主流，最核心的設(shè)備龍頭股分別為磁控濺射以及水平鍍設(shè)備，參考東威科技2022 年7 月11 日披露的投資者交流紀(jì)要，1GW 一般需要2 臺(tái)磁控濺射（真空鍍設(shè)備）和3 臺(tái)水平鍍（鍍膜設(shè)備）。前者國內(nèi)外供應(yīng)相對(duì)充分，超薄的復(fù)合銅箔應(yīng)用推廣是關(guān)鍵；東威科技2022 年8 月1 日披露的投資者交流紀(jì)要顯示公司預(yù)計(jì)今年10 月首臺(tái)真空鍍膜設(shè)備將完成出貨；后者公司是目前國內(nèi)唯一能量產(chǎn)該設(shè)備的企業(yè)，隨著下游市場的擴(kuò)張東威科技作為設(shè)備龍頭，未來訂單彈性較大，同時(shí)我們也將關(guān)注公司電鍍銅業(yè)務(wù)的進(jìn)展，光伏電池片異質(zhì)結(jié)降本的核心之一在于降銀，電鍍銅工藝?yán)碚撋夏軌驍[脫銀漿消耗同時(shí)提高電池片轉(zhuǎn)換效率。

 

    　　本周核心觀點(diǎn)：自動(dòng)化：國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人2022 年7 月工業(yè)機(jī)器人概念股產(chǎn)量3.82 萬臺(tái)，同比下降8.8%，疫情影響下制造業(yè)投資相關(guān)鏈條持續(xù)承壓，下半年在低基數(shù)效應(yīng)下相應(yīng)公司業(yè)績有望逐季提速，建議關(guān)注刀具廠商歐科億、華銳精密、國茂股份、綠的諧波等；激光：受國內(nèi)疫情影響，激光行業(yè)需求承壓，行業(yè)高功率化趨勢持續(xù)，6000w 以上高功率產(chǎn)品有望持續(xù)放量，建議關(guān)注國產(chǎn)激光切割運(yùn)控系統(tǒng)龍頭柏楚電子以及價(jià)格競爭后續(xù)有望改善的國產(chǎn)激光器龍頭銳科激光；光伏設(shè)備：行業(yè)降本提效是主旋律，全球光伏平價(jià)背景下硅片、電池片到組件環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模有望超預(yù)期，建議關(guān)注平臺(tái)化布局的硅片\組件設(shè)備龍頭晶盛機(jī)電、奧特維；電池片環(huán)節(jié)，金屬化方面，激光轉(zhuǎn)印技術(shù)下半年有望放量，建議關(guān)注帝爾激光；異質(zhì)結(jié)進(jìn)展有望超預(yù)期，年底單W 成本與傳統(tǒng)PERC 有望打平，建議關(guān)注邁為股份；鋰電設(shè)備：國內(nèi)新能源汽車2022 年7 月產(chǎn)量61.9 萬輛，同比增長112.7%，全球電動(dòng)化浪潮明確，建議關(guān)注大客戶訂單兌現(xiàn)在即對(duì)工藝設(shè)備龍頭的彈性，具體包括先導(dǎo)智能、杭可科技等，除此之外下游動(dòng)力電池競爭以及產(chǎn)品迭代帶來新增工藝設(shè)備需求，建議關(guān)注奕瑞科技、東威科技等；檢測&計(jì)量：中長期制造業(yè)概念股升級(jí)帶動(dòng)第三方檢測需求持續(xù)增長，行業(yè)馬太效應(yīng)顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關(guān)注蘇試試驗(yàn)、華測檢測，關(guān)注報(bào)表改善空間較大的廣電計(jì)量；出口方向：人民幣加速貶值、運(yùn)費(fèi)下降、大宗商品價(jià)格下行，關(guān)稅取消預(yù)期再起，出口型企業(yè)下半年利潤率有望大幅修復(fù)，重點(diǎn)關(guān)注線性驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)龍頭捷昌驅(qū)動(dòng)、電踏車電機(jī)龍頭八方股份等；工程機(jī)械：2022 年7 月納入統(tǒng)計(jì)的25 家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)1.79 萬臺(tái)，同比增長3.4%；下半年出口持續(xù)高增，國內(nèi)需求改善下，建議關(guān)注三一重工、恒立液壓、建設(shè)機(jī)械等。

 

    　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略：考慮到疫情加速國內(nèi)制造業(yè)自動(dòng)化升級(jí)趨勢，下游行業(yè)帶來國內(nèi)設(shè)備廠商龍頭股競爭力提升，進(jìn)口替代龍頭股在各個(gè)方向發(fā)生，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

 

    　　本周建議關(guān)注：柏楚電子、奧特維、高測股份、宏華數(shù)科、蘇試試驗(yàn)。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球范圍內(nèi)疫情控制不及預(yù)期、國內(nèi)制造業(yè)投資龍頭股景氣持續(xù)下滑，重點(diǎn)關(guān)注公司新產(chǎn)品兌現(xiàn)不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司訂單增長不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績增長不及預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注公司競爭格局加劇，匯率、運(yùn)費(fèi)等大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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