行業(yè)近況

 

    上周（8 月22 日-8 月26 日）滬深300 指數(shù)-1.0%，A股汽車板塊-2.5%，跑輸大盤龍頭股1.5pct，汽車零部件板塊-4.1%，跑輸大盤3.1pct。

 

    評論

 

    成都國際汽車展覽會(huì)概念股如期舉辦。8 月26 日-9 月4 日，第二十五屆成都國際車展龍頭股如期舉辦，成為疫情影響下今年國內(nèi)首場A級車展，共128 個(gè)國內(nèi)外汽車品牌、超1600 臺(tái)車參展，預(yù)熱金九銀十銷售旺季。我們認(rèn)為本次車展有以下三大看點(diǎn)：1）新能源品牌新車型集體亮相：蔚來NT2.0 平臺(tái)ET5、ES7 新車型參展，ET5 搭載NAD輔助駕駛，公司預(yù)計(jì)將從9 月30日起首批交付；小鵬G9 正式首發(fā)，配備Xpilot 4.0 輔助駕駛、雙激光雷達(dá)、800V高壓超充，公司預(yù)計(jì)將于9 月正式上市、四季度開啟交付；廣汽埃安首發(fā)2023 款A(yù)ION V Plus；吉利幾何G6/M6 正式開啟預(yù)售。2）智能駕駛功能不斷升級：魏牌搭載毫末智行城市NOH，成為中國首個(gè)大規(guī)模量產(chǎn)城市輔助駕駛系統(tǒng)的車型。3）自主品牌發(fā)力混動(dòng)技術(shù)，密集推出新車型：哈弗電混SUV H-DOG、坦克300 HEV/坦克500 PHEV、比亞迪超混SUV護(hù)衛(wèi)艦、五菱星辰混動(dòng)版等新車型聯(lián)袂上市，發(fā)力新能源賽道。

 

    新能源汽車進(jìn)入全面市場化拓展期。8 月26 日-28 日，第四屆世界新能源汽車大會(huì)（WNEVC 2022）在北京、海南兩地線上、線下相結(jié)合方式召開。國務(wù)院總理李克強(qiáng)向大會(huì)致賀信表示，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)銷量和保有量位居世界前列，已進(jìn)入全面市場化拓展期。此次大會(huì)主題涵蓋碳中和、全球產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、氫能商業(yè)化、自動(dòng)駕駛與座艙創(chuàng)新、車規(guī)級芯片產(chǎn)業(yè)化等各個(gè)領(lǐng)域。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7 月中國新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到327.9 萬輛和319.4 萬輛，市場占有率達(dá)到22.1％。

 

    自動(dòng)駕駛進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用新階段。我們認(rèn)為，主機(jī)廠背景下的自動(dòng)駕駛公司具備車輛資源與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，而第三方算法公司通過創(chuàng)造飛輪效應(yīng)，利用技術(shù)下探帶來的量產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行算法迭代優(yōu)化，推動(dòng)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地。

 

    我們測算2025 年中國自動(dòng)駕駛決策層軟件市場規(guī)模有望達(dá)到747 億元，2021-2025 年CAGR達(dá)55.5%。日前，交通運(yùn)輸部《自動(dòng)駕駛汽車運(yùn)輸安全服務(wù)指南（試行）》正公開征求意見，全國已有10 余個(gè)城市允許自動(dòng)駕駛汽車商業(yè)化試運(yùn)營，應(yīng)用規(guī)模不斷擴(kuò)大。

 

    估值與建議

 

    建議關(guān)注：1）頭部自主整車和新勢力車企：吉利、長安、蔚來、小鵬、理想、賽力斯；2）北美新能源龍頭股配套零部件、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：三花智控、銀輪股份、拓普集團(tuán)、欣銳科技（未覆蓋）、雙環(huán)傳動(dòng)、繼峰股份、新泉股份、岱美股份、福耀玻璃、耐世特。3）電驅(qū)動(dòng)：長鷹信質(zhì)龍頭股等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)

 

    全國疫情散點(diǎn)反復(fù)，新車型銷量不及預(yù)期。

 

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