指數(shù)情況：8 月第三周，恒生科技指數(shù)和納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)均錄得下跌。

 

    恒生科技指數(shù)龍頭股單周跌幅為3.63%，主要因7 月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，主要經(jīng)濟增長指標的同比增速環(huán)比有所回落。同期，納斯達克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)單周跌幅為5.37%。截至2022 年8 月19 日，恒生科技指數(shù)PS-TTM 為1.94x，處于恒生科技指數(shù)成立以來的3.74%分位點。

 

    個股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊多數(shù)股票股價下跌。其中，騰訊、云音樂概念股本周股價漲幅為正，股價分別上漲3.6%、1.2%，跑贏恒生科技指數(shù)7.2pct、4.9pct。

 

    閱文集團、快手、京東集團、京東健康錄得相對收益。年初至今，快手股價累計表現(xiàn)最優(yōu)，年初至今漲幅為2.71%。

 

    資金流向：美團為非南向資金凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為小米集團-W、舜宇光學科技、閱文集團、商湯-W、聯(lián)想集團。非南向資金凈流入前五的公司分別為美團-W、京東集團-SW、騰訊控股、聯(lián)想集團、嗶哩嗶哩-SW。

 

    互聯(lián)網(wǎng)板塊重點新聞：行業(yè)新聞：1）2022 年7 月份社會消費品零售總額同比增長2.7%；2）7 月中國游戲市場實際銷售收入同比下降15.12%。

 

    公司動態(tài)：1）騰訊：QQ 空間“花藤”將停止運營，幻核宣布停售數(shù)字藏品；2）阿里巴巴：餓了么和抖音宣布達成合作；3）拼多多：將上線跨境電商平臺；4）美團：針對“騰訊或?qū)⒊銮迕缊F股票”消息，騰訊在業(yè)績會回應(yīng)稱并不準確；5）快手：推出虛擬人內(nèi)容扶持計劃。

 

    投資建議：估值切換到2023 年，從股價空間及確定性的角度，我們在2022H2的推薦順序為：騰訊、BOSS 直聘、美團、網(wǎng)易、快手、京東。騰訊調(diào)整后利潤率進入上升通道，后續(xù)頭部產(chǎn)品上線、業(yè)績回暖、監(jiān)管落地等均有望催化估值修復，下半年有望取得超額收益；BOSS 直聘身處高成長賽道，在白領(lǐng)行業(yè)優(yōu)勢顯著，藍領(lǐng)市場空間較大，BOSS 有望取得突破，為股價帶來彈性；從估值角度，近期受國際局勢及大盤影響，互聯(lián)網(wǎng)板塊普跌，優(yōu)質(zhì)龍頭估值已具備吸引力，以上公司繼續(xù)維持“買入”評級。

 

    風險提示：政策風險，疫情反復的風險，短視頻行業(yè)概念股競爭格局惡化的風險，宏觀經(jīng)濟下行導致廣告大盤增速不及預期的風險，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預期的風險等。

 

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