公司主要產品為PCB硬板,按層數可分為雙面板、四層板、六層板、八層及以上板,產品應用領域由最初的以消費電子類為主發(fā)展至目前的計算機、消費電子、通訊設備、汽車電子、工控設備以及醫(yī)療電子等領域。產品結構逐漸向通訊網絡、伺服器(云計算)、汽車電子及HDI等高附加價值產品推進。

    公司公司與肇慶新區(qū)管理委員會簽署投資合同,項目名稱為“肇慶奧士康科技產業(yè)園”項目,投資總額不少于35億元,主要包括肇慶奧士康印刷電路板生產基地項目以及奧士康華南總部項目,其中生產基地項目主要生產高端汽車電子電路、任意層互聯(lián)HDI、高端通訊5G網絡、高端半導體IC/BGA芯片封裝載板、大數據處理存儲電子電路等產品。

    國內A股市場有所回暖,公司經營保持穩(wěn)定,毛利率同比呈上升態(tài)勢。公司2018年全年營收22.35億元,同比增長28.71%,歸母凈利潤2.39億元,同比增長37.96%。公司當前主要為三星供應TV相關PCB產品,同時正在積極擴展三星的通訊產品。2019年一季度營收同比小幅增長,預計2019年三季度后將會有大量產能會逐步釋放。

    盈利預測:我們預計公司2019-2021年營收為27.8、35.9、48.0億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為2.8、4.0、5.3億元,對應EPS分別為1.90、2.69、3.58元。給予“增持”評級。

    風險提示:1)國內A股市場活躍度降低;2)PCB行業(yè)景氣度低,業(yè)務發(fā)展不達預期。