本周觀點

    上周豬價急跌的幅度超出預期，主要原因，1）冬季寒冷天氣疊加北方疫情反復，強化了養(yǎng)殖戶的恐慌情緒；2）前期豬價下跌刺激養(yǎng)殖戶拋售等。未來，國家政策調控以及居民肉蛋白食品消費選擇改變超預期的可能性或影響生豬價格高點的位置，但總體看，生豬供不應求的格局仍將持續(xù)，尤其是未來在年節(jié)消費的帶動下，豬肉消費量有望上升，進一步拉動豬價回升，我們依然看好生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)擴張的“量增”邏輯，建議關注牧原股份、溫氏股份等養(yǎng)殖龍頭企業(yè)。此外，我們建議同步關注后周期的動保板塊，推薦中牧股份。

    子行業(yè)觀點

    1）生豬養(yǎng)殖：逐季向好，生豬養(yǎng)殖板塊利潤逐步釋放；龍頭公司加速擴張，驅動公司業(yè)績增長；2）肉雞養(yǎng)殖：受益漲價，業(yè)績彈性大；3）動物疫苗：

    養(yǎng)殖高盈利帶動后周期補欄情緒，估值修復彈性尚可。

    重點公司及動態(tài)

    1）牧原股份、溫氏股份：豬價高位運行，穩(wěn)健高增長標的；2）圣農發(fā)展：

    自己育種突破外部限制，具備量價齊升邏輯；3）瑞普生物：禽苗量價齊升，新品助力高增長。

    風險提示：豬價上漲不及預期，出欄量不及預期，原材料價格上漲。