車聯(lián)網(wǎng)市場保持高速增長。受益宏觀政策驅(qū)動、5G 商業(yè)化落地、基礎設施不斷完善，車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模保持高速增長。中國汽車市場巨大，網(wǎng)聯(lián)汽車占有率不斷提高。未來，隨著車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷完善，技術、服務不斷成熟，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將迎來大發(fā)展。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，預計2020 年車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模同比增速達69.9%，呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。到2021 年，車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將超千億。

    政策催化疊加技術變革，驅(qū)動車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進入快車道。產(chǎn)業(yè)端：全球車聯(lián)網(wǎng)滲透率逐年提高，互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭相入局，眾多智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范區(qū)建成；技術端：C-V2X 技術更適合車聯(lián)網(wǎng)應用場景，我國大力發(fā)展C-V2X的條件已經(jīng)具備；政策端：多部門支持車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，多項行業(yè)標準發(fā)布，促進智能網(wǎng)聯(lián)汽車規(guī)范化、標準化發(fā)展。

    車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步形成。車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈以汽車整車廠為核心，硬件提供商及服務提供商為其提供設備和服務，具有較大的話語權(quán)。上游主要是元器件設備制造商，包括RFID/傳感器、定位芯片等，在高性能汽車電子領域和高端元器件領域主要被國外廠商所壟斷。從2016 年全球汽車電子市場占有率來看，前十家公司占據(jù)了全球市場67.1%的份額，市場集中度較高。國內(nèi)通信芯片提供商主要是大唐、華為。

    傳統(tǒng)車企和互聯(lián)網(wǎng)巨頭共同推進車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展�；�于自身不同的基因?qū)傩裕瑐鹘y(tǒng)車企以ADAS 系統(tǒng)切入車聯(lián)網(wǎng)，通過逐步豐富車輛輔助駕駛功能，實現(xiàn)自動駕駛；互聯(lián)網(wǎng)巨頭依托自身的人工智能、大數(shù)據(jù)等核心技術優(yōu)勢，直接切入自動駕駛領域，首先在特定環(huán)境下測試，然后逐步擴展到全區(qū)域，實現(xiàn)真正意義上的自動駕駛。

    投資建議：從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術成熟度、政策頂層規(guī)劃來看，路邊單元RSU（Road side unit）基礎設施建設將率先拉卡帷幕。技術層面，我國發(fā)展C-V2X 的基礎條件已經(jīng)具備，在C-V2X“四跨”互聯(lián)互通應用示范方面取得了積極進展；政策層面，根據(jù)國家頂層規(guī)劃，到2020 年，實現(xiàn)LTE-V2X在部分高速公路和城市主要道路的覆蓋，開展5G-V2X 示范應用，車聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率達到30%以上。因此RSU 道路基礎設施將迎來高速建設期。重點推薦四維圖新、千方科技和萬集科技，建議關注金溢科技和東軟集團。

    　　風險提示：

    5G 落地不及預期；政策支持不及預期；技術突破不及預期；下游需求不及預期。