亚色全新中文字幕11p,欧美色中文字幕,日本特黄特大视频,99视频在精品免费

  • <dfn id="lejeg"></dfn>
    <ul id="lejeg"></ul>
  • <dfn id="lejeg"><span id="lejeg"></span></dfn>
    • <ul id="lejeg"></ul>

      設(shè)正點財經(jīng)為首頁     加入收藏
      首 頁 財經(jīng)新聞 主力數(shù)據(jù) 財經(jīng)視頻 研究報告 證券軟件 內(nèi)參傳聞 股市學(xué)院 指標(biāo)公式
      你的位置: > 正點財經(jīng) > 研究報告 > 正文

      建材行業(yè)投資策略:重視基建回暖帶來的投資機會

      類型:行業(yè)研究  機構(gòu):民生證券股份有限公司   研究員:楊侃/李曉輝  日期:2019-11-29
      http://empyrealcapital.com      點擊收藏此報告
          

        錯峰限產(chǎn)助力水泥持續(xù)景氣

            我國的水泥表觀需求量從1999 年以來經(jīng)歷了快速增長期和平臺期兩個階段:快速增長期的年化復(fù)合增速為10%,峰值24.8 萬噸出現(xiàn)在2014 年;平臺期的需求約為22-24 億噸。從月度產(chǎn)量同比增速數(shù)據(jù)來看,我們水泥產(chǎn)量自2015 年至今,月度產(chǎn)量同比增速回暖到正值,并且在2018 年6 月以來有加速上升的趨勢。從房屋新開工面積的口徑看,本輪回暖開始于2014 年,而本輪回暖期(2015 至今)基建同比增速是持續(xù)下滑的,由此可以判斷地產(chǎn)是本輪需求回暖的主因。我國的水泥價格受到錯峰限產(chǎn)(供給)和地產(chǎn)增速擴張(需求)兩個主要方面的影響,可以分為兩個時期:平臺期2013-2015 年,錯峰限產(chǎn)在產(chǎn)能過剩的背景下穩(wěn)定了水泥價格;上漲期,錯峰限產(chǎn)疊加地產(chǎn)擴張周期的需求增長導(dǎo)致了水泥價格的上漲。

          玻璃進入價和量的平臺期

            玻璃自15 年以來進入價和量的平臺期我國玻璃行業(yè)的發(fā)展大概可以分為兩個時期:第一階段總產(chǎn)能和在產(chǎn)產(chǎn)能同步快速增長期(2002-2015),總產(chǎn)能年化復(fù)合增速為15%;第二階段為在產(chǎn)產(chǎn)能的平臺期(2015 至今),具體特點為在產(chǎn)產(chǎn)能保持約9 億噸,與此同時總產(chǎn)能還在擴張,產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。

          回顧2019:建材行業(yè)Q3營收和凈利同比增速放緩

          建材板塊2019年Q3營收和凈利潤繼續(xù)保持增長,其中營收3,697.9億,同比增長15.4%,凈利潤544.8億,同比增長8.1%。2019年Q3板塊ROE為13.5%(同比下滑5.4%),毛利率為31.4%(同比下滑4.5%)。2019年營收增速和凈利增速有所放緩。板塊整體資產(chǎn)負債率過去5年處于下降趨勢,2019Q3年的資產(chǎn)負債率僅為40.1%,相對2014年Q3的54.6%,下降了14.5%。

          展望2020:我們建議關(guān)注以下的投資主線:

            基建投資觸底反彈在即,我們看好水泥板塊受益于下游基建增速回暖。結(jié)合估值水平及業(yè)績增速,水泥板塊建議關(guān)注華新水泥,塔牌集團。

          風(fēng)險提示

            地產(chǎn)開工數(shù)據(jù)下滑,一帶一路項目低于預(yù)期。

      相關(guān)報告:
      熱點推薦:
      更多最新研究報告
      更多財經(jīng)新聞
      • 如果不能閱讀報告,請點擊下載閱讀器
      關(guān)于我們 | 商務(wù)合作 | 聯(lián)系投稿 | 聯(lián)系刪稿 | 合作伙伴 | 法律聲明 | 網(wǎng)站地圖