Frank J.Fabozzi把信用風(fēng)險(xiǎn)分為三類：違約風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和降級風(fēng)險(xiǎn)。城投債2022年最新信用風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)是債券發(fā)行人違約的風(fēng)險(xiǎn)，基差風(fēng)險(xiǎn)是債券和國債基差擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，降級風(fēng)險(xiǎn)則是評級機(jī)構(gòu)降低債券信用等級的風(fēng)險(xiǎn)。但狹義的信用風(fēng)險(xiǎn)主要指債券的違約風(fēng)險(xiǎn)。

城投債對于一般企業(yè)（公司）債券來說，信用風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及與增信相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等。城投債與一般企業(yè)（公司）債券發(fā)行主體不同的是，城投債的發(fā)行主體（城投公司）一般具有以下經(jīng)營特征：其注冊資本主要來源于地方發(fā)改委或地方國有資產(chǎn)管理部門，董事會(huì)成員多是政府相關(guān)職能部門的負(fù)責(zé)人或在職人員，主營業(yè)務(wù)以基礎(chǔ)設(shè)施和公益類為主，公司收入的一個(gè)重要來源是當(dāng)?shù)卣�府的�?cái)政補(bǔ)貼。正是由于城投公司上述特征的存在，使得城投債的信用風(fēng)險(xiǎn)與一般企業(yè)（公司）債券的信用風(fēng)險(xiǎn)有所區(qū)別。城投債信用風(fēng)險(xiǎn)除了一般企業(yè)（公司）債券所具有的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)等之外，還包含了城投債的特有風(fēng)險(xiǎn)，這種特有風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在其經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、城投債地方政府信用缺失的制度性風(fēng)險(xiǎn)以及地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。