從資金償還來(lái)源來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家市政債券的償還來(lái)源主要依靠稅收，資金償還2022年最新順序如果是收益?zhèn)�券，則可以通過(guò)投資的項(xiàng)目收益來(lái)償還。中國(guó)發(fā)行的城投債，由于是以城投公司名義發(fā)行的，而城投公司作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)法人，償債來(lái)源無(wú)論是從名義上還是原則上都只能依靠企業(yè)自身的現(xiàn)金流。但是由于城投公司主要投資于公共產(chǎn)品，這就決定了這些企業(yè)單靠自身項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益是很有限的，有時(shí)甚至為負(fù)，必須依靠地方政府進(jìn)行補(bǔ)貼，才能償還債券本息。因此，城投債的發(fā)展離不開政府的財(cái)政支持。從這一點(diǎn)來(lái)看，城投債和發(fā)達(dá)國(guó)家的收益?zhèn)�券比較接近。

發(fā)達(dá)國(guó)家的市政債券經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，運(yùn)行機(jī)制比較規(guī)范，運(yùn)行環(huán)境也比較成熟。相比之下，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展只是在改革開放后才開始，只有30年的歷史，資金償還而城投債發(fā)展時(shí)間則更短，只有不到20年的歷史。這就造成中國(guó)的金融市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)，整體比較落后，資本市場(chǎng)運(yùn)行的各項(xiàng)配套措施比較欠缺，資金償還無(wú)法規(guī)范運(yùn)行；各項(xiàng)法律法規(guī)制度比較匱乏，很多領(lǐng)域的立法甚至都是空白；金融產(chǎn)品種類比較單一，可供投資者選擇的金融工具也比較有限，造成投資者比較單一。這些資金償還都使得資本市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)比較高，進(jìn)而制約了企業(yè)債以及城投債的健康快速發(fā)展。