牛市（1）積累期：以熊市末尾牛市開端為例，此時所有經(jīng)濟(jì)方面的所謂壞消息已經(jīng)最終地為市場所包容消化，于是牛市大趨勢那些易機(jī)敏的投資商開始精明地逐步買進(jìn)。

（2）穩(wěn)定期：商業(yè)新聞趨暖還陽。絕大多數(shù)的投資人技術(shù)性地順應(yīng)趨勢開始跟進(jìn)買入，牛市大趨勢從而價格快步上揚(yáng)，成交量也開始增加。此時企業(yè)景氣的趨勢上升和公司盈余的增加吸引了大眾的注意。在這個階段，使用技術(shù)性分析的交易通常能夠獲得最大的利潤。

（3）鼎盛期：整個交易沸騰了。交易的結(jié)果經(jīng)常出現(xiàn)在報紙的“第一版”，增資迅速在進(jìn)行中，“冷門股”交易逐漸頻繁，沒有投資價值的低價股的股價急速地上升。但是，卻有越來越多的優(yōu)良股票投資人拒絕跟進(jìn)。這是最后一個階段，報紙上好消息連篇累牘，經(jīng)濟(jì)新聞捷報頻傳，大眾投資者積極入市，活躍地買賣，牛市大趨勢投機(jī)性交易量日益增長。正是在這個最后階段，從市面上看起來誰也不想賣出，但是那些當(dāng)初在熊市的底部別人誰也不愿買進(jìn)的時候乘機(jī)“積累”、步步吃進(jìn)的精明人，開始“消散”，逐步拋出。