漢密爾頓在評(píng)論自己的工作和為道氏理論辯護(hù)時(shí)說(shuō)：“研究?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)……投王絕大多數(shù)的錯(cuò)誤是由于脫離了道氏可靠且科學(xué)的規(guī)則造成的。”（1919年8月8日）漢密爾頓經(jīng)常鼓勵(lì)他的讀者，在劇烈的次級(jí)反應(yīng)運(yùn)動(dòng)發(fā)生后買進(jìn)股票。一次，他寫(xiě)道：“……最糟的情況……投王這次的回退還沒(méi)有超出法語(yǔ)中所謂的‘reculer pour mieux sauter'（后退是為了更好地向前跳躍）的限度。”（1911年7月14日）漢密爾頓評(píng)價(jià)次級(jí)運(yùn)動(dòng)的能力非凡，對(duì)于相信他這一才能的讀者，只要看見(jiàn)報(bào)紙上這句話反復(fù)出現(xiàn)，那注定是股市即將上漲的重要預(yù)言。

1924～1929年，漢密爾頓多次對(duì)投機(jī)和投資的擴(kuò)張發(fā)表了評(píng)論。他注意到股票的發(fā)行范圍一年比一年廣泛，不僅是投王行業(yè)領(lǐng)先公司的股票持有者的數(shù)量在增加，而且是整個(gè)國(guó)家的人們都在參與投機(jī)活動(dòng)，而以前這些活動(dòng)大部分都是局限在幾個(gè)重要的金融中心。漢密爾頓即使不是唯一，也是為數(shù)不多的幾個(gè)人之一，投王預(yù)計(jì)到這種新的因素可能會(huì)體現(xiàn)在災(zāi)難性的股票套現(xiàn)中。下面摘自他1925年的文章，在1929年股災(zāi)時(shí)，這樣的觀點(diǎn)也經(jīng)常出現(xiàn)：“永遠(yuǎn)不應(yīng)該忘記股市的技術(shù)狀態(tài)……若要有什么意外的事情發(fā)生沖擊公眾的自信心，將會(huì)導(dǎo)致來(lái)自全國(guó)大量的股票賣出，華爾街也未必能夠像從前一樣精確計(jì)算出倉(cāng)位信息，因?yàn)橐郧暗某止蓚}(cāng)位大多數(shù)在紐約。”（1925年3月9日）對(duì)于那些在1929年股災(zāi)中不幸被套的人們，一定會(huì)對(duì)漢密爾頓的這一智慧心領(lǐng)神會(huì)。

一些讀者朋友喜歡給《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯寫(xiě)長(zhǎng)信，提出一些從他們自己的投機(jī)實(shí)踐之中得出的結(jié)論。對(duì)于那些結(jié)論，投王他們自認(rèn)為是毋庸置疑的結(jié)論。對(duì)于此，漢密爾頓通常以編輯的身份回應(yīng)：“有一句話，經(jīng)常說(shuō)也不算太過(guò)分，那就是：教條地使用圖表、系統(tǒng)和一般規(guī)則通往毀滅之路。”（1909年3月17日）對(duì)于用道氏理論研判市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，圖表是必需的，這就如同明細(xì)賬對(duì)銀行而言不可或缺。但是道氏理論的研究者們必須保持必要的克制，以避免得出教條化或者武斷的市場(chǎng)結(jié)論。眾所周知，市場(chǎng)很少會(huì)精確地按照大眾預(yù)期的那樣來(lái)運(yùn)行。漢密爾頓在他的文章中寫(xiě)道：“如果市場(chǎng)完全按照預(yù)測(cè)運(yùn)行的話，就蘊(yùn)含著十分恐怖的事情。”

一次，處在牛市的興奮階段，四處都散發(fā)著激進(jìn)的繁榮氣息，漢密爾頓警告他的讀者：“根據(jù)各種流行的說(shuō)法，我們?cè)谕锻跷磥?lái)的6個(gè)月內(nèi)會(huì)有一個(gè)大牛市，公眾會(huì)把股票推向頂峰�，F(xiàn)在明智而謹(jǐn)慎地派發(fā)出磨碎的誘餌，還沒(méi)有吸引來(lái)大批量的魚(yú)。”（1909年12月20日）有趣的是，這段評(píng)論正好發(fā)表在牛市到達(dá)頂點(diǎn)前夕的幾天之內(nèi)。漢密爾頓很顯然已經(jīng)覺(jué)察到，一些笨蛋已經(jīng)咬住了誘餌，透支了他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。另一次，漢密爾頓寫(xiě)道：“……股票市場(chǎng)的投王長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)表明，最佳的買入時(shí)機(jī)都顯示出極為出色的偽裝。還有投王眾所周知的‘內(nèi)部賣出’更表現(xiàn)出牛市的跡象。那些有大量股票需要派發(fā)的人，通常不會(huì)在銅管樂(lè)隊(duì)嘹亮的伴奏下進(jìn)行。”這是市場(chǎng)新聞經(jīng)常的欺騙性給我們的警告。如果漢密爾頓在股市陣痛的1930～1931年還健在的話，他也許能警告我們不要去吞食那些大量提供的“磨碎的誘餌”了。那些呼風(fēng)喚雨的強(qiáng)大機(jī)構(gòu)想要派發(fā)手中的股票時(shí)，處心積慮把股價(jià)抬高是他們的不二選擇。