興發(fā)鋁業(yè)（00098.HK）是一個(gè)最終失敗的私有化項(xiàng)目，私有化價(jià)格為3.7港元/股。興發(fā)鋁業(yè)私有化時(shí)的法院會(huì)議于2017年5月17日召開(kāi)，興發(fā)鋁業(yè)私有化在5月9日以3.56港元/股買(mǎi)入，當(dāng)時(shí)興發(fā)鋁業(yè)私有化預(yù)計(jì)還有超過(guò)3.5%的收益，結(jié)果在法院會(huì)議投票當(dāng)天，其股價(jià)突然放量下跌，一時(shí)套利收益率超過(guò)8%，也就是說(shuō)如果私有化成功，當(dāng)天就有8%的收益，當(dāng)時(shí)覺(jué)得不太可能出現(xiàn)這種無(wú)故給投資者“送錢(qián)”的行為，猜想一定是有投資者去投票現(xiàn)場(chǎng)了解了真實(shí)的投票情況后提前賣(mài)出，也即私有化失敗的概率大增，于是立刻以3.44港元/股賣(mài)出，虧損3.4%。果不其然，當(dāng)晚公司發(fā)公告稱(chēng)私有化失敗，第二天股價(jià)大跌10%。雖然興發(fā)鋁業(yè)后來(lái)的股價(jià)上漲且創(chuàng)出新高，但在筆者看來(lái)，套利就是單純地找好買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)時(shí)機(jī)，時(shí)機(jī)已過(guò)套利不成直接離開(kāi)最好。

在私有化過(guò)程中，多數(shù)公司私有化不成功的主要原因就是私有化定價(jià)太低，機(jī)構(gòu)和散戶(hù)不滿(mǎn)意于是投反對(duì)票。這里再次提醒投資者，對(duì)于定價(jià)較低尤其是私有化價(jià)格低于1PB的公司，興發(fā)鋁業(yè)私有化套利時(shí)一定要當(dāng)心。關(guān)于港股私有化套利，可以關(guān)注集思錄網(wǎng)站的“港股私有化套利”頁(yè)面。