什么是實物期權法?期權定價模型和二叉樹模型都只適用于資本市場金融期權的定價，實物期權法對股票不流通的非上市公司股票期權及實物期權的定價，實物期權法兩種方法都無能為力。這是因為，對實物期權而言，決定其價值的因素并不像金融期權那樣有明顯的規(guī)定。而實物期權法結合了策略分析和金融分析，使投資決策與企業(yè)戰(zhàn)略和股東權益達到統(tǒng)一。實物期權法分析多種戰(zhàn)略下的潛在價值，其評估過程所提供的定性信息對企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和戰(zhàn)略管理具有重要意義。美國杜克大學教授John Graham對美國4000多家公司進行的一項研究表明，27%的公司聲稱在至少一項大型投資項目中使用了實物期權定價模型作為其主要的決策依據(jù)。

運用實物期權法進行評估，需要企業(yè)管理層和評估人員的共同參與。評估過程主要包括三個階段：①開始階段。全面實物期權法而現(xiàn)實地確定影響未來商業(yè)環(huán)境的各種因素（風險、收益），并根據(jù)這些因素決定可采用的管理層策略（不同的方法、權利）。通常運用SWOT分析法來確定各種風險因素／機會，實物期權法運用決策樹（decision tree）來組織所有的要素。②分析階段。收集數(shù)據(jù)，建立模型，歸納不確定事件隨時間的發(fā)展過程及對應策略，并站在股東（如投資者）的角度評價其他的策略。通常實物期權法使用現(xiàn)金流分析法和其他金融模型來計算價值，同時應用決策樹、隨機動態(tài)規(guī)劃及許多其他技術來歸納不確定性和期權性（optionality）。③闡釋階段。確定能夠實現(xiàn)最大收益的動態(tài)行動計劃，實物期權法計算最終價值。通過對一個未來可能狀況的示意圖（Option Payoff）和可能決策（期權）的歸納，協(xié)助企業(yè)管理層進一步理解不確定性分析和解釋策略選擇的價值，實物期權法揭示這些策略選擇的風險預期，以引導企業(yè)行為，最終衡量企業(yè)的價值。