我們將公司資本成本定義為“公司所有當前負債和股權(quán)組成的資產(chǎn)組合的預期收益率”，因此，資本成本是債務成本（利率）和股權(quán)成本（公司普通股投資者所要求的收益率）的混合。

負債和股權(quán)加起來就是整個公司的價值（D+E=V），公司價值等于資產(chǎn)價值。這些公司資本成本數(shù)值都是市場價值，不是賬面（會計）價值。股權(quán)公司資本成本的市場價值一般比賬面價值高得多，因此市場價值負債率D/V一般大大低于根據(jù)賬面資產(chǎn)負債表計算出來的負債率。7.5%的債務成本是持有公司負債的投資者的資本機會成本。15%的股權(quán)成本是持有公司股票的投資者的資本機會成本。這兩個都不是公司資本成本，公司資本成本是投資公司資產(chǎn)的機會成本。債務比資產(chǎn)更安全，所以債務成本低于公司資本成本。有負債的公司的股權(quán)比資產(chǎn)風險高，所以股權(quán)成本高于公司資本成本。股權(quán)并不是對公司自由現(xiàn)金流的直接索取權(quán)，是排在債務后面的剩余索取權(quán)。公司資本成本不等于債務成本，也不等于股權(quán)成本，而是兩者的混合。公司資本成本假如你投資了一個資產(chǎn)組合，包括100%的公司負債和100%的公司股權(quán)，你就擁有了公司全部的資產(chǎn)。這樣，你不會跟任何人分享公司的自由現(xiàn)金流，公司公司資本成本支付的每一分錢都屬于你。