專業(yè)交易員會(huì)始終關(guān)注隱含波動(dòng)率與未來(lái)波動(dòng)率之間的關(guān)系。波動(dòng)率交易由于無(wú)法準(zhǔn)確判斷未來(lái)波動(dòng)率，交易員會(huì)轉(zhuǎn)而根據(jù)歷史波動(dòng)率和預(yù)期波動(dòng)率來(lái)猜測(cè)未來(lái)波動(dòng)率。簡(jiǎn)而言之，交易員關(guān)注的就是隱含波動(dòng)率和未來(lái)波動(dòng)率，即期權(quán)價(jià)格和期權(quán)價(jià)值。遺憾的是，波動(dòng)率交易新手交易員通常只能關(guān)注到其中一個(gè)波動(dòng)率，而難以兼顧其他，這樣是無(wú)法成為成功的交易員的。你不能只關(guān)注價(jià)格，而不與其本身價(jià)值相比較。你也不能只關(guān)注價(jià)值，而不考慮當(dāng)前價(jià)格。所以每個(gè)交易決策中，都應(yīng)包含這兩個(gè)因素。為了進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，我們來(lái)看一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。

假設(shè)過(guò)去兩個(gè)月間，期權(quán)標(biāo)的合約的波動(dòng)率是20%。但是，你認(rèn)為接下來(lái)的兩個(gè)月波動(dòng)率會(huì)上升到30%。換句話說(shuō)，波動(dòng)率交易你認(rèn)為市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)增加。你該如何交易呢？多數(shù)交易員認(rèn)為應(yīng)該買入期權(quán)，因?yàn)椴▌?dòng)率上升后，期權(quán)價(jià)格也會(huì)隨之上漲。這也許是對(duì)的，但是我還沒有告訴你另外一個(gè)影響因素——當(dāng)前的期權(quán)價(jià)格。也許市場(chǎng)也認(rèn)為波動(dòng)率會(huì)上升，并且隱含波動(dòng)率已經(jīng)上漲到了40%。在這種情況下，我更傾向于做期權(quán)賣方。即便我認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)上升到30%，但如果當(dāng)前價(jià)格反映的波動(dòng)率已經(jīng)上升到40%，我也不會(huì)想要買入。我會(huì)想要賣出期權(quán)，是因?yàn)楫?dāng)前價(jià)格已經(jīng)高于未來(lái)的價(jià)值。因此，你需要衡量?jī)r(jià)格和價(jià)值兩方面的數(shù)據(jù)，因?yàn)檫@兩個(gè)因素都會(huì)影響每筆交易的決策過(guò)程�，F(xiàn)在我們?cè)賮?lái)談一下波動(dòng)率交易，當(dāng)然，單波動(dòng)率交易是波動(dòng)率交易本身就能寫本書。