與并購基金相比，創(chuàng)業(yè)投資在1980年代的發(fā)展相對(duì)緩慢。雖然，并購基金是什么意思？十年之內(nèi)基金管理公司的數(shù)量由幾十家迅速增加至650家左右，但所并購基金管理的資產(chǎn)僅僅從280億美元增長至310億美元，每年籌集的金額也在30億—40億美元之間徘徊。低迷的股市以及1987年股災(zāi)[插圖]使得這一年代的IPO回報(bào)乏善可陳。

并購基金隨著日元升值，大量日本資金涌入美國，使得不少初創(chuàng)公司不再缺錢，這也減少了創(chuàng)業(yè)投資基金的投資機(jī)會(huì)。在這十年中，一些金融機(jī)構(gòu)，如通用電氣，并購基金紛紛出售或關(guān)閉了以創(chuàng)業(yè)投資為主的直接投資部門。而一些著名基金管理公司則轉(zhuǎn)型為并購基金，譬如創(chuàng)業(yè)投資界的元老惠特尼公司[插圖]和華平投資]。