第一波下跌及隨后的無(wú)力反彈走勢(shì)讓越來(lái)越多的投資者意識(shí)到了風(fēng)險(xiǎn)的加大，股票大幅下跌原因市場(chǎng)的做多熱情也開(kāi)始明顯消退，隨著持股者擔(dān)心利潤(rùn)消失、周邊市場(chǎng)走勢(shì)較弱、上市公司盈利情況出現(xiàn)下滑等內(nèi)外不利因素的綜合影響，價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)快速的下跌。此時(shí)，大幅下跌投資者在前期牛市中形成的多頭思維已開(kāi)始被空頭思維所取代，原有的“買(mǎi)入并一路持有的策略”不再適用，更多的投資者在等著反彈出局，而場(chǎng)外的買(mǎi)盤(pán)看到跌勢(shì)明顯，也不愿急于入場(chǎng)抄底，這種走勢(shì)我們可以用投資者所慣有的“漲時(shí)追漲，跌時(shí)殺跌”的操作行為來(lái)解釋。群眾的情緒往往向極端化發(fā)展：行情飆升時(shí)，群眾的熱情大幅提高，“沒(méi)有利空便是利好”，把市場(chǎng)推到了不可預(yù)知的高度；一旦市場(chǎng)行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，大幅下跌群眾的恐慌取代了熱情，又將市場(chǎng)引入深淵。“人的天性往往是恐懼大于貪婪”，這一波的跌幅之大，多數(shù)人恐怕事后才能了解到。這一波的下跌中，市場(chǎng)難有像樣的中級(jí)反彈行情出現(xiàn)，往往是一跌到底的走勢(shì)。只有當(dāng)價(jià)格在這種深跌后出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的止跌起穩(wěn)走勢(shì)后，我們才可以判斷下跌走勢(shì)已結(jié)束。

一般來(lái)說(shuō)，這一階段的量能特征可以概括如下：下跌途中往往會(huì)由于價(jià)格的短期快速下跌而出現(xiàn)單日或幾日成交量暴增的形態(tài)，這說(shuō)明大幅下跌市場(chǎng)拋壓沉重，但由于在下跌途中買(mǎi)盤(pán)并沒(méi)有大量入場(chǎng)的意愿，因而下跌途中量能在總體上會(huì)呈現(xiàn)萎縮的形態(tài)。這也從另一側(cè)面說(shuō)明了只需要不多的賣(mài)盤(pán)就可以大幅打低股價(jià)這樣一個(gè)事實(shí)。它與上漲時(shí)的價(jià)格不斷上漲需要越來(lái)越多的買(mǎi)盤(pán)支撐這一情況是不同的，讀者應(yīng)注意區(qū)別。通過(guò)以上的講解，我們可以對(duì)一大幅下跌輪行情演變過(guò)程中的每一階段的量能特征有一個(gè)較為明確的認(rèn)識(shí)，這種量能特征所體現(xiàn)出來(lái)的內(nèi)在市場(chǎng)含義即是：它直接體現(xiàn)著市場(chǎng)投資者的情緒演化過(guò)程，即底部區(qū)的懷疑→上漲時(shí)的熱情→非大幅下跌理性的狂熱→頂部區(qū)的猶豫不決→下跌初期的不安→下跌途中的恐慌。透過(guò)成交量的形態(tài)，我們可以有效地解讀出市場(chǎng)情緒的變化，并以此揣摩群眾的活動(dòng)信號(hào)，把握價(jià)格原因運(yùn)行的狀態(tài)。