方正證券研究報(bào)告：化工行業(yè)研究報(bào)告：化工行業(yè)：上游大宗品價(jià)格下跌，化工產(chǎn)品再次進(jìn)入下行通道－行業(yè)月報(bào)／周報(bào)：投資要點(diǎn) ※一周主要化工產(chǎn)品市場行情回顧 ※原油方面：本周原油價(jià)格下降 3.7%，經(jīng)濟(jì)形勢看，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增 長后再現(xiàn)疲弱，歐債危機(jī)依舊，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球經(jīng)濟(jì)前 景的擔(dān)憂再度浮出水面；從基本面看，美國原油庫存連續(xù)大幅增加，已 逼近歷史高位，歐佩克產(chǎn)量創(chuàng)三年半以來最高水平，市場供應(yīng)相對充足； 另外，伊朗與 6 國將再次舉行談判，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素弱化 ※化肥方面：化肥和磷礦石走勢較平穩(wěn)。隨著國際尿素開工提高以及上 漲帶來限價(jià)壓力，尿素價(jià)格已有所回而磷肥、鉀肥價(jià)格延續(xù)波瀾不驚態(tài) 勢。 預(yù)計(jì)隨著著淡季出口以及夏季肥的到來，化肥價(jià)格大幅下行的壓 力不大。磷礦石由于磷肥剛性需求以及開采成本提高，價(jià)格維持高位。 ※磷化工方面： 今年天氣轉(zhuǎn)暖較晚,前期礦山開工率較低,導(dǎo)致用肥旺季 磷礦石供給緊張，隨著開采難度和成本與日俱增，高品位磷礦石嚴(yán)重短 缺，這都將推高磷礦石價(jià)格，預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍穩(wěn)中略有調(diào)為主；從下游 看，雖然目前春季施肥旺季即將結(jié)束，磷肥企業(yè)開工高峰即將過去旺季， 但作為農(nóng)業(yè)不可替代性的資源，磷礦石的資源屬性仍將長期保持，并有 加強(qiáng)的趨勢。 ※一周價(jià)格變動較大的化工產(chǎn)品匯總 1.一周上漲幅度較大品種： 合成氨（江蘇） ：+5.08%； 聚合 MDI（華東） ：+3.26%；32%離子膜燒堿 （華東） ： +2.87%。 2.一周下跌幅度較大品種： 苯酚（華東）：-7.96%；乙烯（東南亞 CFR）：-7.35%；輕質(zhì)純堿（華東）： -6.25%；丙酮（華東高端） ：-5.66%......