房地產期權估價
日期：2019-04-02 13:33:46 來源：互聯網
房地產期權估價,房地產投資期權估價存在問題.在租賈合約和開發(fā)權估價中，因為估價模型基礎假設的間題，期權方法的應用存在一些問題。首先，多數實際決策者認為，由于私人交易、交易的非頻繁、交易成本的存在、信息不對稱、地方市場等增加了房地產的非流動性，使房地產市場顯著無效。因此，所需無風險套利環(huán)境不存在，投資者無法完全分散風險，風險中性期權估價不再合適。另外，私人交易使得房地產交易的市場數據難以獲得，難以找到與房地產資產相關聯的“李生證券”來側度標的資產價值及變動方差。其次，在運用二叉樹模型時，由于沒有一個可觀側到的標的資產，必須估計參數“,d,p，估計失誤會影響結果。因此最好進行橄感性分析來判斷參數對估價的影響程度。另外，通常無法找到參數恒定的證據。實際中，投資收益、波動率和支付經常隨時間或狀態(tài)而變化.還有就是絕大多數房地產項目都存在有相互依賴的多個期權，準確測度或頂測一個期權對另一個期權的形響幾乎是不可能的，簡化假設從而減少期權數目也許是最好的選擇。房地產期權估價,房地產投資期權估價存在問題
房地產期權估價,房地產投資期權估價存在問題.在美國一些學者提出用基于房地產投資信托股票(REITs)的指數作為標的資產的代表，但擁有REIT，的收益和直接擁有房地產的收益并非始終相關。研究表明REITs的收益和股票市場的相關性更強些。另一些學者提出用公開調查數據作為標的資產的代表，公開調查數據并不能完全反映實際市場收益。
這里的關鍵問題是.每個房地產投資項目都具有唯一性，且缺乏一致性，與其他房地產項目都有或多或少的區(qū)別。理論上講，考慮所有問題后，每一個房地產投資期權需要唯一的數學模型。尋找可觀測標的資產來模擬特定房地產投資項目是不可能的，在滿足模型假設的基礎證券和關聯于特定房地產投資項目之間.必然存在一條難以逾越的鴻溝。
房地產期權估價,房地產投資期權估價存在問題更新時間:2019-04-02 13:33:46
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