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美股如何申購新股
日期:2015-05-05 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
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美股如何申購新股說明:
自2011年9月以來,美股已經(jīng)上漲了62%,為1999年12月互聯(lián)網(wǎng)泡沫巔峰以來最長的上漲周期。據(jù)高盛,美股動態(tài)市盈率已經(jīng)連續(xù)42個月攀升,而互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期為61個月。
高盛認為,美聯(lián)儲開始加息之后,美股本輪上漲就會告終。此前彭博調(diào)查顯示,多數(shù)經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲將在今年9月開始首次加息。
David Kostin帶領的高盛策略師們在5月1日給客戶的一篇報告中寫道,估值擴張“可能會在加息時結(jié)束”。他們發(fā)現(xiàn),過去三輪加息周期中,首次加息之后的三個月里,市盈率平均下降8%,基準股指平均下跌4%。如何申購新股自2009年3月以來,標普500指數(shù)已經(jīng)上漲超過200%,上漲周期之長僅次于上世紀九十年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫,F(xiàn)在標普500指數(shù)的動態(tài)市盈率達到了17.1倍。經(jīng)歷了兩年所未見的調(diào)整后,標普500指數(shù)上月再次創(chuàng)下歷史新高。納斯達克[微博]指數(shù)也在4月23日創(chuàng)下歷史新高,為互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂以來首次。
美股如何申購新股這三點中,最后一個最容易實現(xiàn),因為長期無風險收益率已經(jīng)超低。實際上,在這樣的超低收益率環(huán)境下,購買股票常常被認為是“最不壞(least-bad)”的投資選擇。這就是說,如果期限溢價因為通脹低迷和下滑而收窄,并且用股票對沖通脹風險勝于用固收產(chǎn)品,那么期限溢價下滑并不意味著股票市盈率會更高。債券收益率溢價和股權溢價的關系很微妙,并不一定就互相隱含著什么。歡迎使用美股如何申購新股。
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