買賣的會(huì)計(jì)核算由于買斷式回購(gòu)實(shí)質(zhì)上是即期交易和反向遠(yuǎn)期交易的組合，因此隨著買斷式回購(gòu)的啟動(dòng)，國(guó)債遠(yuǎn)期交易的推出應(yīng)該是順理成章的事，而比遠(yuǎn)期交易更具標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)的國(guó)債期貨交易復(fù)出預(yù)計(jì)也會(huì)為時(shí)不遠(yuǎn)。所以買斷式回購(gòu)的推出對(duì)推動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)的創(chuàng)新具有重要的意義。除了市場(chǎng)規(guī)模明顯擴(kuò)大外，投資結(jié)構(gòu)多元的態(tài)勢(shì)基本確立。隨著基金、保險(xiǎn)、證券公司等其他投資機(jī)構(gòu)更加活躍地參與債券市場(chǎng)的交易，債券市場(chǎng)的投資者多元化趨勢(shì)不斷凸顯。“從公司信用類債券來(lái)看，投資人結(jié)構(gòu)日趨均衡。過(guò)去5年來(lái)，商業(yè)銀行持債比例始終保持在50%以下，而基金等集合投資人的市場(chǎng)參與度不斷提升，持債比例自2011年開(kāi)始超過(guò)20%，躍升為第二大持債主體。”中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹。

1、促進(jìn)債券市場(chǎng)走向成熟和理性

　　雖然和封閉式回購(gòu)中循環(huán)正回購(gòu)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的單邊助漲效應(yīng)一樣，在買斷式回購(gòu)交易過(guò)程中，循環(huán)逆回購(gòu)會(huì)放大賣空壓力并對(duì)市場(chǎng)造成助跌動(dòng)能，給市場(chǎng)造成短期的波動(dòng)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，由于買斷式回購(gòu)增強(qiáng)了債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，大大提高了債券市場(chǎng)的定價(jià)效率，從而使債券市場(chǎng)的交易行為更加成熟和理性。同時(shí)由于跨市場(chǎng)套利的存在，銀行間和交易所市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性明顯加強(qiáng)，成交更趨活躍，價(jià)差逐漸縮小，市場(chǎng)收益率曲線更合理。

2、為投資者提供了更多盈利機(jī)會(huì)

　　由于買斷式回購(gòu)引入了做空機(jī)制，使得投資者不僅在債券價(jià)格上漲的情況下獲利，而且在預(yù)期債券價(jià)格下跌的情況下也能夠通過(guò)做空獲利。這一點(diǎn)對(duì)銀行、保險(xiǎn)、基金來(lái)說(shuō)尤其重要，因?yàn)閭�券投資是他們資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中相當(dāng)重要的組成部分，在市場(chǎng)下跌的過(guò)程中，不可能通過(guò)賣出所有債券來(lái)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，買斷式回購(gòu)的推出為它們提供了有效的避險(xiǎn)工具和盈利手段。另外，買斷式回購(gòu)派生出的眾多新的盈利模式為投資者提供了的巨大的操作空間。

3、推動(dòng)債券市場(chǎng)創(chuàng)新進(jìn)程

　　

債券買賣的會(huì)計(jì)核算互通互融會(huì)使得債券市場(chǎng)能夠充分反映資金市場(chǎng)的信息，資金的價(jià)格會(huì)通過(guò)交易價(jià)格實(shí)時(shí)反映出來(lái)。面對(duì)一個(gè)分割的債券市場(chǎng)和混亂的利率期限結(jié)構(gòu)，企業(yè)沒(méi)有辦法像面對(duì)統(tǒng)一的市場(chǎng)那樣去獲取融資成本的準(zhǔn)確信息。低水平的債券市場(chǎng)無(wú)法與銀行進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng)，這會(huì)使得企業(yè)的融資成本難以下降。從中美兩國(guó)債券市場(chǎng)的比較分析中可以看出，我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模與美國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模相比存在著巨大的發(fā)展空間。美國(guó)的證券化產(chǎn)品在金融市場(chǎng)中超過(guò)80%，我國(guó)還不到10%；債券余額，美國(guó)相當(dāng)于GDP的二倍，我國(guó)也僅接近30%.因此積極擴(kuò)大我國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模是滿足金融市場(chǎng)的發(fā)展和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。同時(shí)還要積極促進(jìn)債券市場(chǎng)品種的多樣化，滿足不同發(fā)行主體的融資需要。諸如積極發(fā)展地方政府債券市場(chǎng)；擴(kuò)大和引導(dǎo)發(fā)行企業(yè)債券；增加短期債券及短期回購(gòu)品種；建立基準(zhǔn)國(guó)債及衍生產(chǎn)品等。歡迎使用債券買賣的會(huì)計(jì)核算。