讓地方債務(wù)變成真正的債券，是中央對地方增量債務(wù)的管理辦法，在多個公開場合，財政部部長樓繼偉都曾表示，對于地方債務(wù)首先是要規(guī)范，使之變成真正的債券，然后顯性化債務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)公平合理的發(fā)債機制。數(shù)據(jù)顯示，今年36個地方政府擁有5000億元一般債券、1000億元專項債券發(fā)行額度，加上財政部下達的1萬億元地方政府債券置換存量債務(wù)額度，今年地方政府預(yù)計將發(fā)行總額高達1.6萬億元的債券。而這只是今年的數(shù)字，未來一旦債務(wù)置換成熟可行，那么龐大的地方債務(wù)將以此實現(xiàn)其身份置換。不過，對市場而言，減少了行政干預(yù)，承銷機構(gòu)對于中央的期許似乎并不買賬，4月中旬，江蘇省首批債券發(fā)放遇冷，這為地方債務(wù)置換帶來了一些阻力，從目前地方債券的承銷情況看，完全按照市場化路徑認購或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài)。“財政部萬億債務(wù)置換主要是針對本金置換，目前地方政府獲得的置換標(biāo)準(zhǔn)也主要用于償還本金部分，至于利息部分會以其他形式，或以借新還舊等方式進行償還。”有財稅系統(tǒng)人士說。市場交易規(guī)則我國開始實行新預(yù)算法，和以往相比，新《預(yù)算法》謹慎地允許地方政府發(fā)行債券，但對于地方債券發(fā)行給予一系列嚴格限制。這種限制，對地方政府來說，更像是戴著鐐銬跳舞。對此，中國政法大學(xué)財稅法研究中心主任施正文表示，《預(yù)算法》經(jīng)過多年修改，最后對地方債的發(fā)行的約束主要原因還是擔(dān)心完全放開地方債的發(fā)行機制后，可能會引起市場混亂，一些地方政府為了政績，可能會大肆發(fā)債從而造成債務(wù)危機。“但是從目前債券市場發(fā)行情況看，上述現(xiàn)象發(fā)生的可能性不大，市場的認購一定程度上對地方政府的發(fā)債熱情和償還能力做了約束。”據(jù)悉，目前地方債的規(guī)模比國家債務(wù)的規(guī)模大，國債將近10萬億元，地方債在審計署2013年6月審計的情況來看，按當(dāng)時估計的政府需要代償?shù)谋壤�估算，地方政府要償還的債務(wù)責(zé)任在12萬億到13萬億元之間。從目前的統(tǒng)計結(jié)果看，有一定的增長，但是增長的速度比預(yù)估要低。

 

債券市場交易規(guī)則兩會期間，財政部發(fā)言人表示，擬讓省級政府通過出售債券來為即將到期的1萬億元人民幣債務(wù)安排再融資，目標(biāo)是降低償債成本，并通過將短期、高息的銀行貸款置換為低息、長期的市政債券來延長到期期限。然而，這一計劃并不被市場看好，因地方債務(wù)置換方案實施主要存在兩大障礙：一是一萬億元的額度不足以覆蓋地方政府到期債務(wù)，二是商業(yè)銀行參與動力不足，因為債務(wù)置換要求商業(yè)銀行將理財產(chǎn)品、銀行貸款等期限短、利率高的債務(wù)置換成期限長、利率低的債務(wù)。歡迎使用債券市場交易規(guī)則。