中金所昨天發(fā)布修訂后的《5年期國(guó)債期貨合約》、《5年期國(guó)債期貨合約交易細(xì)則》以及《5年期國(guó)債期貨合約交割細(xì)則》，將5年期國(guó)債期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位由0.002元調(diào)整為0.005元；將5年期國(guó)債期貨合約的可交割券范圍由“合約到期月份首日剩余期限為4-7年的記賬式附息國(guó)債”調(diào)整為“合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息國(guó)債”；將最低交易保證金由1.5%調(diào)整為1%。周一國(guó)債期貨市場(chǎng)收跌，其中五年期新科主力合約TF1509全天下跌0.22%，收?qǐng)?bào)97.785元；十年期主力合約T1509跌0.20%，收?qǐng)?bào)96.520元。市場(chǎng)成交仍較清淡，五年期合約共成交9685手，增加1102手；十年期合約共成交1886手，減少181手�，F(xiàn)券方面，昨日銀行間債市弱勢(shì)震蕩，收益率略見上行，整體成交清淡，市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)較濃。國(guó)債市場(chǎng)上，早盤財(cái)政部招標(biāo)的9個(gè)月貼現(xiàn)國(guó)債需求不錯(cuò)，發(fā)行參考收益率低于二級(jí)市場(chǎng)水平，且獲得超過3倍有效認(rèn)購，但招標(biāo)結(jié)果對(duì)現(xiàn)券市場(chǎng)情緒提振有限；期貨合約交割限倉制度二級(jí)成交中，剩余期限接近10年的150005尾盤成交在3.46%，上行約2.5bp；接近7年的150002穩(wěn)定在3.39%一線；接近5年的150003上行約2bp至3.14%。債券交易員表示，資金利率在持續(xù)下行兩個(gè)月后逐漸筑底企穩(wěn)，短債上漲行情隨之告一段落，長(zhǎng)債仍持續(xù)受制于供給預(yù)期而無所作為，在短期內(nèi)債券市場(chǎng)本就缺乏做多動(dòng)力的情況下，近期權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)上漲對(duì)債市投資情緒影響較大，從而推動(dòng)債券期、現(xiàn)市場(chǎng)雙雙小幅走弱。昨日A股市場(chǎng)所向披靡，盤面上權(quán)重與題材共舞，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)突出，成交量保持在兩萬億左右的高位，上證綜指上漲逾150點(diǎn)，連續(xù)五日收高。盡管現(xiàn)階段流動(dòng)性寬裕，對(duì)股債資產(chǎn)估值均有正面作用，但在風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的背景下，債券在大類資產(chǎn)中遜色股票不少，持續(xù)面臨股市分流的不利影響。國(guó)債期貨手續(xù)費(fèi)就是國(guó)債交易傭金，那么國(guó)債期貨交易手續(xù)費(fèi)和國(guó)債期貨交易傭金多少呢？怎么收取呢？暫停17年之久的國(guó)債期貨“歸去來兮”，國(guó)債仿真交易在2月13日拉開帷幕，目前推出的國(guó)債仿真交易選擇了以100萬元人民幣為票面面額的國(guó)債期貨，選擇了票面利率為3%的5年期名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債為國(guó)債期貨合約標(biāo)的，國(guó)債期貨模擬交易保證金收取比例為當(dāng)期國(guó)債期貨模擬交易合約價(jià)值的3%,如果是以后真實(shí)交易按照模擬的情況來定，一般期貨公司會(huì)在交易所3%的基礎(chǔ)上上調(diào)1~3%，如果按照這種比例來定保證金的話，那么國(guó)債期貨一手保證金規(guī)模在4萬~6萬左右，相對(duì)股指期貨一手保證金13~15萬來說，更加適合中小投資者，相比商品期貨差不多。便于更多的投資者參與。國(guó)債期貨手續(xù)費(fèi)中金所按照萬分之零點(diǎn)一收取，相比股指期貨萬分之零點(diǎn)五也實(shí)惠了不少，更加適合普通日內(nèi)短線投資者參與，國(guó)債期貨由于門檻較低和國(guó)債期貨交易手續(xù)費(fèi)低吸引了不少個(gè)人投資者短線投機(jī)。因此在眾多的期貨投資者參與的前提中，國(guó)債期貨知識(shí)需要投資者多多學(xué)習(xí)，我們期貨公司也會(huì)提高相關(guān)的知識(shí)講座，大家有關(guān)于國(guó)債期貨相關(guān)的問題可以隨時(shí)咨詢我們。

 

國(guó)債期貨合約交割限倉制度近段時(shí)間，債券市場(chǎng)持續(xù)演繹“牛陡”行情，短債在資金利率超預(yù)期下行的帶動(dòng)下大幅走低，長(zhǎng)債則持續(xù)保持弱勢(shì)盤整，前期過于平坦化的收益率曲線迅速出現(xiàn)陡峭化修正。目前10年期與1年期國(guó)債期限利差已經(jīng)擴(kuò)張至歷史均值上方。由于國(guó)債期貨合約標(biāo)的券均為中長(zhǎng)期限品種，表現(xiàn)自然向中長(zhǎng)債看齊，5月份以來震蕩調(diào)整不斷。歷史上看，較高的債券期限利差反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的預(yù)期。盡管現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行數(shù)據(jù)乏善可陳，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)的預(yù)期一再落空，但由于各類托底政策不斷，市場(chǎng)始終存在著對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。近段時(shí)間，隨著房地產(chǎn)政策放松、財(cái)政投資發(fā)力，尤其是地方政府融資約束有微調(diào)放松，債券市場(chǎng)上看多經(jīng)濟(jì)的聲音進(jìn)一步增強(qiáng)。與此同時(shí)，債券供給壓力也是近段時(shí)間長(zhǎng)債揮之不去的“夢(mèng)魘”。上周江蘇債順利發(fā)行，拉開年內(nèi)逾萬億元地方債的發(fā)行大幕，由于地方債發(fā)行規(guī)模大、時(shí)間緊，且均為3至10年期品種，對(duì)市場(chǎng)上中長(zhǎng)期債券影響不容忽視。另外，權(quán)益市場(chǎng)牛氣十足，折射出當(dāng)前資本市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)偏好，債券在大類資產(chǎn)中已經(jīng)落入下風(fēng)。歡迎使用國(guó)債期貨合約交割限倉制度。