收益率曲線對(duì)于國(guó)債分析，就如同K-線圖對(duì)于股票分析一樣，看似簡(jiǎn)單直觀，但是其中卻又包含著無(wú)窮的奧妙。隨著70年代以來(lái)國(guó)際上金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，收益率曲線的重要性已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了國(guó)債分析領(lǐng)域，而成了整個(gè)金融分析的基石之一。那么什么是收益率曲線呢？我們首先回顧一下收益率的概念。為了判別一個(gè)投資是否值得進(jìn)行，人們想出了很多種辦法。一個(gè)最常用的辦法就是計(jì)算收益率，也就是在一定時(shí)間內(nèi)，投資的回報(bào)占全部投入的百分比。技術(shù)上看，5年期國(guó)債期貨主力合約MACD指標(biāo)出現(xiàn)短期下跌的跡象，且已跌破多個(gè)均線支撐，但從日K線看，卻出現(xiàn)十字星線的反轉(zhuǎn)形態(tài)，當(dāng)然此形態(tài)的有效性需更多交易日來(lái)驗(yàn)證，在基本面無(wú)變化的情況下，期債下方支撐仍然較強(qiáng)。收益率曲線資金面上，本周市場(chǎng)資金面繼續(xù)回暖，短期品種利率繼續(xù)下行，銀行間市場(chǎng)債券質(zhì)押式回購(gòu)7天品種利率小幅下降，周五回落到了2.3%附近。具有標(biāo)志性的1個(gè)月SHIBOR品種也出現(xiàn)了明顯下行，周五為3.2110%，處于低位。本周央行沒(méi)有進(jìn)行任何公開(kāi)市場(chǎng)操作，也沒(méi)有逆回購(gòu)到期資金。央行連續(xù)兩周暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，主要是由于央行降準(zhǔn)導(dǎo)致資金價(jià)格大幅回落，央行暫停注入流動(dòng)性。雖然受到4月末因素和新股發(fā)行沖擊，但政策寬松預(yù)期強(qiáng)烈，不斷引導(dǎo)資金價(jià)格下行，整體資金面仍處于寬松態(tài)勢(shì)。