了解股票市場，我們應(yīng)以宏觀、概覽的方式來觀察它，不能局限品種的選擇——單獨(dú)幾只個股，牛熊交替也不能局限于時(shí)間尺度——某一段時(shí)間，這樣才可能更為清晰、牛熊交替準(zhǔn)確地描述它，揭示其自身運(yùn)行規(guī)律。本節(jié)中，我們拋開嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募夹g(shù)理論，從我們參與的A股市場入手，牛熊交替結(jié)合筆者多年來的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，牛熊交替總結(jié)股市中存在的一些運(yùn)行規(guī)律、牛熊交替市場格局。這些規(guī)律只是外在表現(xiàn)形式，想要真正理解它，需要從資金推動、主力控盤、市場情緒、趨勢力度等方面入手。

無論是代表著股市整體的指數(shù)，還是個股，它們運(yùn)行時(shí)最大特征之一就是波動性，而且，即使從短期的角度來看，波動幅度往往也是極大的。股市牛熊交替是一個對消息高度敏感的市場，市場情緒轉(zhuǎn)變速度也快，短線交易盤在其中的變化，造成了價(jià)格的上下大幅度波動。沒有足夠的波動幅度，股市也就失去了生命力，而且，牛熊交替國內(nèi)的股市以散戶投資者群體為主，這無疑又進(jìn)一步加劇了其波動性。對于投資者來說，股市的大幅度波動所造成的結(jié)果就是投資者有賺錢的機(jī)會，但也同樣有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，牛熊交替低位買進(jìn)的投資者在高位拋出，他們獲得了利潤，而高位買進(jìn)的投資者，則會因隨后的下跌而虧損。市場充滿了分歧，對于高位、低位的不同判斷最終體現(xiàn)在多空實(shí)力對比上，判斷正確，我們牛熊交替可以領(lǐng)先市場一步；判斷錯誤，則將受到市場的懲罰。圖1-9為上證指數(shù)2016年6月至2017年5月走勢圖，圖中用曲線簡化了指數(shù)的波動，可以讓我們更清晰地看到其運(yùn)行中的波動特征。在這一年里，牛熊交替出現(xiàn)了四個較大幅度波動，如果不了解市場的這種波動特征，而采取長期持股的策略，很難實(shí)現(xiàn)利潤增長。