國(guó)際資本流動(dòng)形式有哪幾種？美元周期幾乎是人人都在談?wù)摰囊粋�(gè)問題。從2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫結(jié)束到2008年，這是一個(gè)長(zhǎng)周期。從2008年金融危機(jī)，資本流動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)把美元利率降低到接近零的位置，已經(jīng)維持了很多年。在資本流動(dòng)這個(gè)過程中美聯(lián)儲(chǔ)一直在實(shí)行一些寬松的政策，資本流動(dòng)而美聯(lián)儲(chǔ)僅僅是把寬松的“籠頭擰住”，雖然把放水的開關(guān)擰住了，但是它還沒有收水，沒有把水抽走。從升息到降息，然后再到升息，歷次的美元周期都伴隨著劇烈的全球資本流動(dòng)。我的觀點(diǎn)是：美聯(lián)儲(chǔ)制定所有政策的考量目標(biāo)只有一個(gè)，資本流動(dòng)就是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有益。

它的思維方式是這樣的：如果對(duì)中國(guó)不利，我要不要做？首先我要看這件事情對(duì)中國(guó)不利了之后，中國(guó)的反應(yīng)會(huì)不會(huì)對(duì)我不利？如果對(duì)我不利，那我資本流動(dòng)要衡量一下這個(gè)不利到底能不能接受：如果可以接受，那我就做；如果不能接受，那我就不做。我的判斷是：整個(gè)國(guó)際資本在美元周期的初期一定是回流美國(guó)的，美國(guó)這輪的美元周期必然會(huì)伴隨著降杠桿。資本流動(dòng)上杠桿的過程是全球撒美元的過程；收杠桿是倒過來，全球的美元重新回到美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表縮表的一個(gè)過程。